）长期为负，说明主营业务已经失去造血功能；投资活动现金流可能还在盲目扩张或已经枯竭；筹资活动现金流或许前期靠借钱和融资维持，但最终也会枯竭。

     血的教训让他刻骨铭心。

     在今天的交易日志上，他画下了一个分析企业现金流健康状况的思维导图，并总结道： “日期：XXXX年X月X日 今日学习主题：现金流量表——企业的血液循环图。

     核心认知： 1.本质：记录真实现金流入流出的报告，是检验企业生存质量的‘试金石’。

     2.三大活动现金流： ·经营活动现金流（造血）：核心，必须长期为正且健康。

    净额/净利润＞1为佳。

     ·投资活动现金流（放血）：通常为负，代表对未来投资。

    警惕持续变卖资产（正流）。

     ·筹资活动现金流（输血/回血）：反映资本结构，成熟公司多因分红呈净流出。

     3.八种现金流组合模式：（初步了解，需深入体会） ·+++妖精型，可能为即将上市或融资的新公司。

     ·++-奶牛型，经营投资都回钱，还在融资，可疑。

     ·+-+蛮牛型，经营回血，大胆投资，靠融资支撑扩张。

     ·+--极品型，经营造血，持续投资，还能还债分红，是成熟稳健的明星企业。

    （格力近似此型） ·-++骗吃骗喝型，经营失血，靠投资变现和融资维持，危险。

     ·-+-混吃等死型，经营投资双失血，靠融资苟延残喘。

     ·--+赌徒型，经营失血，还在投资，全靠融资，极度危险。

     ·---大出血型，即将倒闭。

     思考与感悟： ·‘现金为王’绝非虚言。

    现金流比利润更真实、更残酷。

    它告诉我公司是否真的‘有钱’，而不仅仅是‘赚钱’。

     ·三张报表是一个有机整体：利润表是‘发动机’（盈利能力），资产负债表是‘车身’（财务结构），现金流量表是‘输油管’（生存保障）。

    缺一不可。

     ·通过现金流量表，可以穿透利润的迷雾，识别财务陷阱。

    未来分析公司，现金流分析必须放在首位。

     ·至此，我终于初步具备了通过财报‘体检’一家公司的能力。

    接下来，需要学习如何运用这些数据进行估值。

     **明日计划：学习‘价值的标尺’——市盈率（PE）与市净率（PB），理解市场如何给公司定价。

    ” 韩风长舒一口气，合上了格力的年报。

    他感到一种前所未有的踏实。

    三张报表的学习，像是一次系统的军事理论培训，让他从只懂得看股价冲锋的莽夫，成长为懂得侦察地形（行业）、分析敌情（公司）、评估后勤（财务）的指挥官。

    他知道，战场上千变万化，理论永远需要实践的锤炼，但至少，他已经拿到了正确的地图和指南针。

    真正的价值投资之路，此刻，才算在他脚下，真正开始。

     （第十三章完） 喜欢股市悟道：十年投资路请大家收藏：()股市悟道：十年投资路