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首页> 蜜袋鼯知乎> 第23章 神秘乌云下的危机

第23章 神秘乌云下的危机(2/2)

蚀影兽以及净化之晶又有着怎样的联系?在如此恶劣的环境下,他们能否成功避开更多危险,回到老者身边?麦考利久期(MacaulayDuration)是衡量债券价格对利率变动敏感度的一个重要指标,由美国经济学家弗雷德里克·麦考利(FrederickMacaulay)于1938年提出。

    以下是其相关介绍: 定义与公式 ?麦考利久期是债券各期现金流支付时间的加权平均数,权重为各期现金流现值占债券总现值的比例。

    对于每年付息一次、按面值偿还本金的债券,其计算公式为:D=\frac{\sum_{t=1}^{n}t\times\frac{C}{(1+y)^{t}}+n\times\frac{M}{(1+y)^{n}}}{P},其中D为麦考利久期,t为现金流发生的时间,C为每年利息支付,y为债券的到期收益率,M为债券面值,P为债券当前价格,n为剩余到期年限。

     性质与特点 ?与债券期限正相关:一般来说,债券期限越长,麦考利久期越大,债券价格对利率变动的敏感度也就越高。

     ?与票面利率负相关:票面利率越高,早期现金流的权重相对较大,久期会相对较短,因为较高的票面利息使得投资者能更快地收回部分投资。

     ?与到期收益率负相关:到期收益率上升时,债券未来现金流的现值会下降,且远期现金流的现值下降幅度更大,导致久期缩短。

     作用与应用 ?衡量利率风险:投资者可以通过麦考利久期来评估债券投资面临的利率风险。

    久期越长,利率上升时债券价格下跌的幅度就越大,反之亦然。

     ?资产负债管理:金融机构可以利用久期来管理资产和负债的匹配,使资产和负债的久期尽量相等,以降低利率变动对净值的影响。

     ?投资组合构建:投资者可以根据自己对利率走势的预期,选择不同久期的债券来构建投资组合。

    预期利率下降时,可增加久期较长的债券比重,以获取更大的资本利得;预期利率上升时,则减少久期长的债券。

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